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内容大纲
斯蒂芬H.佩因曼著的《财务报表分析与证券估值（原书第5版）》讲述了如何为证券定价的目的进行财务报表分析，作者将财务报表分析与证券定价直接地、具体地结合起来，使读者可以一层层地解剖各种财务报表数据，一步步地调整原始形态的数据，将其转化为对评估企业价值有帮助的数据，并最终利用这些数据对企业的价值做出评估。
本书不仅仅是一本金融和财务专业的经典教材，还特别适合对权益定价感兴趣的财务分析人员、渴望利用有效财务分析工具的投资分析人员、积极寻找套利机会的外部投资者，以及谋求股东权益最大化的内部决策者。 -
作者介绍
斯蒂芬H.佩因曼，(Stephen HI Penman)现任美国哥伦比亚大学商学研究院的GeorgeO．May教授，同时还担任哥伦比亚大学会计与证券分析精英中心的联合主任。1999年任职哥伦比亚大学以前，佩因曼教授曾是加州大学伯克利分校哈斯商学院L．H．Penney教授称号获得者。1990～1995年，他担任了伯克利分校的职业会计项目(Professional AccountingProgram)主席和会计系主任一职。在更早期，佩因曼教授还曾经做过伦敦商学院的客座教授、斯德哥尔摩经济学院的Jan Wallander客座教授和新加坡管理大学的曾满超(Cheng TsangMun)客座讲座教授。 佩因曼教授在澳大利亚昆士兰大学获得一级商学学士学位，然后，又在美国芝加哥大学获得了工商管理硕士学位和博士学位。他的主要研究兴趣为权益估值和会计信息在证券分析中的应用。佩因曼教授曾在各类财务和会计期刊上发表了大量文章，为学术和专业人士开办了大量基础分析与权益估值方面的讲座。1991年，佩因曼教授被美国会计学院和美国注册会计师协会联合授予“会计文献杰出贡献奖”；2002年，由他编写、麦格劳一希尔／欧文出版社出版的《财务报表分析与证券估值》一书的第1版，获得了美国会计协会和德勤会计事务所共同颁发的Wildman奖项；2011年，佩因曼教授又获得了由金融数量研究院所颁发的Rodger F．Murray奖项。他的另一本著作((会计估值》(Accounting for Values)已在2011年由哥伦比亚大学出版社出版发行。此外，佩因曼教授还是Review of Accounting Studies杂志的编辑和Schmalenbach Business Review，杂志的编委会成员。 -
目录
作者简介
前言
致谢
迷你案例&会计诊所
第1章 投资与估值概述
1.1 投资风格与基本面分析
1.2 泡沫、陷阱和麻烦
1.3 环境：投资者、企业、证券与资本市场
1.4 证券分析业务：专业分析师
1.5 商业分析
1.6 选择估值技术
1.7 如何使用本书
关键概念
连贯案例：金佰利公司
思考题
练习题
迷你案例
第2章 财务报表简介
分析师备忘录
2.1 财务报表的形式
2.2 财务报表中的计量问题
关键概念
分析师工具箱
连贯案例：金佰利公司
思考题
练习题
迷你案例
第一部分
财务报表与估值
第3章 财务报表在估值中的应用
分析师备忘录
3.1 乘数分析
3.2 以资产为基础的估值
3.3 基本面分析
3.4 基本面分析的骨架：估值模型
本章小结
关键概念
分析师工具箱
连贯案例：金佰利公司
思考题
练习题
迷你案例
附录3A： 必要报酬率与资产定价
模型
第4章 现金收付制、权责发生制与贴现现金流估值模型
分析师备忘录
4.1 股利贴现模型
4.2 贴现现金流估值模型
4.3 现金流量表
4.4 现金流量、企业盈利与权责发生制会计
本章小结
关键概念
分析师工具箱
连贯案例：金佰利公司
思考题
练习题
迷你案例
第5章 权责发生制与估值：账面价值定价
分析师备忘录
5.1 市净率背后所隐藏的思想
5.2 估值的原理
5.3 锚定账面价值的估值模型
5.4 应用模型进行权益估值
5.5 搭建你自己的估值工具
5.6 将模型应用于项目估值和战略估值
5.7 剩余收益估值模型的特点
本章小结
关键概念
分析师工具箱
连贯案例：金佰利公司
思考题
练习题
迷你案例
第6章 权责发生制与估值：收益定价
分析师备忘录
6.1 市盈率背后所隐藏的思想
6.2 估值的原理
6.3 锚定收益的估值模型
6.4 将模型应用于权益估值
6.5 搭建你自己的估值工具
6.6 超常收益增长模型的特点
6.7 FED模型
6.8 PEG比率
本章小结
关键概念
分析师工具箱
连贯案例：金佰利公司
思考题
练习题
迷你案例
第7章 估值与主动投资
分析师备忘录
7.1 基本面投资者的工作方式
7.2 检验市场价格中的投机成分
7.3 搭建你自己的主动投资分析工具
本章小?
关键概念
分析师工具箱
连贯案例：金佰利公司
思考题
练习题
迷你案例
第二部分
财务报表分析
第8章 透过财务报表看企业
分析师备忘录
8.1 企业的活动：现金流量
8.2 企业的活动：全部存量与流量
8.3 重构报表之间的会计关系
8.4 以为股东为中心：是什么在创造价值
8.5 搭建你自己的分析工具
本章小结
关键概念
分析师工具箱
连贯案例：金佰利公司
思考题
练习题
第9章 股东权益变动表分析
分析师备忘录
9.1 重构股东权益变动表
9.2 非清洁盈余会计
9.3 比率分析
9.4 隐蔽的非清洁盈余
9.5 股东的角度
9.6 搭建你自己的分析工具
9.7 会计信息质量观察
本章小结
关键概念
分析师工具箱
连贯案例：金佰利公司
思考题
练习题
迷你案例
第10章 资产负债表与利润表分析
分析师备忘录
10.1 重构资产负债表
10.2 重构利润表
10.3 资产负债表和利润表的比较分析
10.4 比率分析
10.5 搭建你自己的分析工具
本章小结
关键概念
分析师工具箱
连贯案例：金佰利公司
思考题
练习题
迷你案例
第11章 现金流量表分析
分析师备忘录
11.1 计算自由现金流量
11.2 按美国公认会计原则编制的现金流量表与重构的现金流量表
11.3 经营活动产生的现金流量
本章小结
关键概念
分析师工具箱
连贯案例：金佰利公司
思考题
练习题
迷你案例
第12章 获利能力分析
分析师备忘录
12.1 分解普通股权益报酬率
12.2 第一层分解：区分金融活动与经营活动，识别杠杆影响
12.3 第二层分解：经营获利能力的影响因素
12.4 第三层分解
12.5 搭建你自己的分析工具
本章小结
关键概念
分析师工具箱
连贯案例：金佰利公司
思考题
练习题
迷你案例
第13章 增长与盈利的可持续性分析
分析师备忘录
13.1 什么是增长
13.2 直达核心：可持续盈利
13.3 增长分析
13.4 增长、可持续盈利与市净率和市盈率评价
本章小结
关键概念
分析师工具箱
连贯案例：金佰利公司
思考题
练习题
迷你案例
第三部分
预测与估值分析
第14章 经营价值与市净率和市盈率评价
分析师备忘录
14.1 剩余收益预测的修正：剩余经营性收益
14.2 超常收益增长预测的修正：经营性收益的超常增长
14.3 资本成本与估值
14.4 财务风险、收益与权益估值
14.5 盯市会计：在股票期权估值中引入负债的工具
14.6 企业估值乘数
本章小结
关键概念
分析师工具箱
连贯案例：金佰利公司
思考题
练习题
迷你案例
第15章 锚定财务报表：简单预测与估值
分析师备忘录
15.1 简单预测与估值
15.2 简单预测：添加信息到财务报表中
15.3 将简单估值作为一个分析工具
本章小结
关键概念
分析师工具箱
连贯案例：金佰利公司
思考题
练习题
迷你案例
第16章 全面预测、估值与商业战略分析
分析师备忘录
16.1 财务报表分析：关注商业的透镜
16.2 完全信息预测与预计分析
16.3 股份交易中所创造的价值
16.4 财务报表指标与警示信号
16.5 商业战略分析与预计财务报表分析
本章小结
关键概念
分析师工具箱
连贯案例：金佰利公司
思考题
练习题
迷你案例
第四部分
会计分析与估值
第17章 创造会计价值和创造经济价值
分析师备忘录
17.1 价值创造与剩余收益创造
17.2 会计方法、市净率、市盈率与持续经营估值
17.3 秘密准备与利润“创造”
17.4 实务中的谨慎性与自由会计
17.5 会计方法与预测基准
本章小结
关键概念
分析师工具箱
思考题
练习题
迷你案例
第18章 分析财务报表的质量
分析师备忘录
18.1 什么是会计信息质量
18.2 直达会计的核心：找出虚增的盈利
18.3 找出被操控的交易
18.4 是否为合法操纵
18.5 披露质量
18.6 会计信息质量评分
18.7 质量分析中的超常收益
本章小结
关键概念
分析师工具箱
思考题
练习题
迷你案例
第五部分
风险与收益分析
第19章 主动性权益投资的风险与报酬分析
分析师备忘录
19.1 必要报酬率与期望收益率
19.2 风险的本质
19.3 基本面风险
19.4 风险价值
19.5 价格风险
19.6 推算主动投资的预期收益
本章小结
关键概念
分析师工具箱
思考题
练习题
迷你案例
第20章 信贷投资的风险与报酬分析
分析师备忘录
20.1 信贷供应商
20.2 从信用评价角度进行财务报表分析
20.3 预测与信用分析
20.4 主动的债券投资
20.5 流动性计划与融资策略
本章小结
关键概念
分析师工具箱
思考题
练习题
迷你案例
附录 公式汇总
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