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内容大纲
企业可以接受不合格的产品、无效的营销甚至是财务上的亏损,但只要有正的现金流,就能实现持续经营。管理现金流是首席财务官(CFO)最重要的职责之一,当然,他们还要确定如何筹集资金,以及如何进行投资。
所有成功的首席财务官都需要一套金融工具目标,帮助他们制定出更有利于价值创造的经营决策,而《公司金融:金融工具、财务政策和估值方法的案例实践》(原书第2版)就是他们需要的工具箱。
本书以全新的问题视角和处理方法,对公司金融进行了全面的梳理和解析,以20世纪70年代至今的若干鲜活案例为起点,重新演绎推动公司金融决策过程的诸多财务理论和实践方法,并致力于将这些理论和工具诉诸金融决策的实践。
精心构建的问答格式,可以帮助我们更直观地认识公司金融的基本原理和实务工具,为应对纷繁的现实世界和从事更高层研究提供了坚实的基础。
两位作者分别来自麻省理工学院和塔夫茨大学,作为业界知名学者,他们曾屡次斩获专业领域大奖。作为公司金融领域的两位大师级人物,他们以真实的企业案例为起点,探讨了让首席财务官(CFO)始终站在财务高地、坚持理性决策所依赖的理论、工具和技术。
让我们携《公司金融:金融工具、财务政策和估值方法的案例实践》(原书第2版),超越传统教科书的拘囿,为迎接现实商业世界和学术前沿的新挑战做好准备。 -
作者介绍
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目录
致谢
序
关于注册估值分析师(CVA?)认证考试
第一章 公司金融概览
两个市场:产品市场和资本市场
公司金融的基础:工具和技术
公司金融架构图
现代公司金融理论简史
阅读提示
第一部分 公司的财务状况与现金流管理
第二章 如何判断企业的财务状况(PIPES-A)
与银行家的对话就像是一场面试
以产品市场战略为起点
PIPES赚钱吗
算一算
资金的来源和使用
比率分析
现金周期
本章小结
第三章 备考预测技术(PIPES-B)
比率分析
备考预测
循环关系
回头接着预测未来吧
将预测范围延伸到2018年和2019年
贷款评估
本章小结
附录 会计不等于经济现实
第四章 企业融资的季节性影响(PIPES-C)
月度备考利润表
月度备考资产负债表
公司的另一番图景
本章小结
附录A 2018-2019年的备考财务报表
附录B PIPES的2019年度月备考利润表
第二部分 企业融资与融资政策
第五章 融资为什么重要(梅西-弗格森农用设备制造公司)
产品市场定位与策略
经营中的政治风险和规模经济效应
梅西-弗格森农用设备公司的历史:1971—1976年
可持续增长
1976年以后的时期
康拉德跑了
再谈梅西
梅西的重组
后记:梅西的命运如何
本章小结
附录 梅西-弗格森公司的财务报表
第六章 资本结构理论介绍
最优资本结构
M&M模型和企业融资
税收
财务困境的成本
有关资本结构理论的传统理论
资本成本
本章小结
第七章 资本结构决策(万豪集团和它的CFO加里?威尔逊)
资本结构
资本成本
企业在实践中如何设计资本结构
公司金融政策
可持续增长和现金流过剩
如何应对超额现金
本章小结
附录A 万豪集团的利润表和资产负债表
附录B 万豪集团的财务比率
第八章 投资决策(万豪集团和它的CFO加里?威尔逊)
正确的价格是多少
万豪应如何回购自己的股票
贷款协议
产品市场对融资政策的影响
资本市场的影响及其未来
本章小结
第九章 融资政策决策(AT&T:1984年剥离前后)
AT&T的背景
M&M模型和公司金融的实践
老AT&T(1984年之前)
老AT&T的债务政策
新AT&T(1984年后)
本章小结
附录 AT&T 1984-1988年备考财务报表的编制(预期情境)
第十章 经营策略对公司金融政策的影响
简要概述
MCI的发展历史
可转换优先股及可转换债券
债券利率和负债率
租赁
新MCI的融资需求
MCI的融资选择
MCI后记
本章小结
附录 MCI 1984-1988年的备考财务报表
第十一章 股利政策(苹果公司)
股利政策理论
实证研究
苹果公司及是否支付股利的决策
苹果是如何做的
接下来发生的故事
本章小结
第十二章 资本结构理论的延续
债务的税盾效应
财务困境成本
交易成本、信息不对称和代理成本
信息不对称与企业融资
代理成本:管理者的行为及资本结构
杠杆与股东和债权人之间的利益冲突
融资需求的金额
本章小结
第十三章 重组与破产:当厄运不可避免时(亚美亚控股)
当危机到来时
破产的基本经济原则就是拯救尚符合生存逻辑的公司
公司应在什么时候提交破产申请
破产法则
维持破产公司的价值
走出破产重组的亚美亚
本章小结
附录 债权人的协调问题
第三部分 投资与估值
第十四章 货币的时间价值:折现法和净现值
货币的时间价值
净现值(NPV)
投资回收期
寿命期不同的项目
永续年金法
本章小结
第十五章 估值与现金流(Sungreen-A)
投资决策
如何对项目进行估值
加权平均资本成本(WACC)
终值
本章小结
第十六章 估值(Sungreen-B)
Sungreen的预测现金流
加权平均资本成本(WACC)
可比公司
股权成本
债务成本
最终的估值
战略分析
本章小结
第十七章 估值细解
现金流细解
资本成本细解
计算权益成本的一个细节:加杠杆和无杠杆的beta系数
现金流和终值的区别
终值法细解
其他估值技术:DCF的变异
实物期权
本章小结
第十八章 杠杆收购与私募股权融资(康格里默公司)
康格里默:历史简介
开启杠杆收购的大幕:哪些因素成就一个理想的杠杆收购目标
交易细节
面向未来的康格里默
后记:杠杆收购带来了什么变化
本章小结
我们的世界永远在变化
附录A 康格里默在有/无杠杆收购两种情境下的备考财务报表
附录B 拉扎德估值报告的要点
第十九章 兼并与收购:战略问题(一元店)
三大竞争对手
近期历史
物色公司,寻找买家
本章小结
第二十章 针对收购的估值:一元店的公司自由现金流
对家庭一元店的要约收购
公司自由现金流
重启现金流的计算
资本成本的确定
对终值的检验
估值的三要素
本章小结
附录 家庭一元店的备考财务报表——基于笔者的“负债率不变”假设
第二十一章 认识自由现金流(一元店)
自由现金流公式的比较
为什么FCFf≠FCFd + FCFe
回到折现率
关于股权自由现金流
股权自由现金流的折现
本章小结
附录 在负债率不变的假设下,家庭一元店的备考股权自由现金流
第二十二章 兼并与收购:执行融资(一元店)
事件的发展进程
管理者的自主裁量权
积极参与的股东
联邦贸易委员会(FTC)
股东诉讼
股票投票表决
本章小结
附录 在2014年和2015年的收购报价阶段,家庭一元店发生的主要事件
第二十三章 综述
第二章到第四章:现金流管理——融资工具
第五章到第十三章:融资决策和财务政策
第十四章 到第二十二章:估值
本书讨论的工具及概念
财务是一门艺术,而不是科学
终极体会
以理性的方式看待融资
与时俱进
拉里的故事(绝对真实)
保罗的馅饼理论
生存之道
术语表
关于作者
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