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内容大纲
从比特币的诞生到稳定币的崛起，金融世界经历了一场从不确定性到确定性探索的深刻变革，这一切，既非传统金融的简单延续，也非加密世界的孤立产物，而是一场融合技术革新、商业模式探索和全球权力博弈的新金融战争。
在公开的讨论中，稳定币常常被两种极端视角绑架：在加密爱好者眼中，它是通往去中心化乌托邦的圣杯；而在许多传统金融从业者和监管者看来，它则是一个充满风险、亟待驯服的“特洛伊木马”。或许，这两种视角都失之偏颇，而真相远比这复杂，也远比这迷人。
在商业竞争的战场上，稳定币的发行商们展开了一场关于信任与流动性的王者之战。而PayPal等传统巨头的入场和USDe等原生创新者的崛起，进一步加剧了市场的竞争格局。这些发行商通过储备资产投资、渠道利益分成和交易手续费等方式构建起强大的商业帝国，其盈利模式的复杂性和创新性令人瞩目。
在这本书中，作者通过严谨的数据分析、深入的文本解读和鲜活的行业访谈，为读者呈现了一幅有关数字货币发展的全景战略图，并希望以此为每一位关心未来经济、金融和科技走向的决策者、从业者、投资者和学习者提供一个完整、深刻的分析框架，帮助我们更好地理解这个时代金钱的本质、权力的形态以及未来的秩序。 -
作者介绍
王睿，拥有超过15年传统金融与科技金融从业与研究经验，曾在招商银行、平安银行总行核心管理岗位任职，目前是联易融科技集团副总裁兼董事长特别助理。 王睿在宏观经济、国际金融体系、跨境清算网络、央行数字货币（CBDC）、数字货币体系、数字科技架构与供应链金融实操领域都有丰富的行业经验与成果。其主导或推动的金融产品覆盖保理与电子债权凭证、票据与票据池、跨境贸易融资、结构化融资、电子银行渠道、多银行账户管理与开放银行。服务过国家电力投资集团、阿里巴巴、中国铁建、中国电子、中国移动等企业，相关产品和系统多次获得深圳市金融创新奖。他还深度参与过国际清算银行、香港金融管理局和新加坡金融管理局Project Guardian（守护者计划）、Project Dynamo（数码货币项目）等项目的技术开发，将人工智能、区块链与金融基础设施有效结合，形成数字金融系统工程化能力。 同时，他也是牛津大学大学学院区块链研究中心亚太区负责人、香港大学商学院AI评测中心副主任、香港Web3协会专家和牛津Agentic Internet（智能体互联网）全球AI数字学术交流平台的发起人之一。 -
目录
推荐序一
推荐序二
序
[第一部分 基石] 解构数字美元的诞生与演化
第1章 从“不确定性”到“确定性”：稳定币的起源
数字黄金的“原罪”：比特币与波动性的诅咒
稳定之锚：一个简单而深刻的解决方案
数字世界的货币重生：稳定币如何尝试实现三大经典职能
本质的回归：主权信用在数字空间的延伸
从蛮荒到合规：一部浓缩的演进史
背景知识 货币的千年演化：从贝壳到法定货币
深度案例 “门头沟”往事：Mt.Gox的倒塌与早期加密货币世界的混沌
[第二部分 战场] 市场格局与商业竞争
第2章 “不可能三角”与三条实现路径
法币抵押型稳定币：主流的信任范式
加密资产抵押型稳定币：去中心化的愿景
算法型稳定币：一个深刻的警示故事
深度案例 DAI的“3·12”惊魂：一次关于去中心化稳定性的压力测试
延伸阅读 权道亨的狂人叙事：UST崩盘背后的心理学与社区狂热
第3章 USDT与USDC的双雄争霸：一场关于信任与流动的王者之战
发展历程与战略定位：先驱者与合规者
储备资产的“黑箱”与“白盒”：透明度之争
发行、赎回与应用场景：战略的延伸
战略终局：影子央行vs数字美联储
背景知识 审计vs鉴证：为何一份报告的措辞至关重要？
深度案例 纽约州总检察长的利剑：Tether与Bitfinex的和解之路
第4章 新势力版图：巨头入场与模式创新
稳定币的战国时代
贝宝（PYUSD）：传统巨头的降维打击
USD1：政治资本的异军突起
Ethena（USDe）：原生创新者的金融工程
稳定币战国的“新常态”
深度案例 从Libra到Diem：一个社交帝国的“铸币”梦碎史
延伸阅读 永续合约与资金费率：USDe高收益背后的“魔鬼细节”
第5章 利润引擎：揭秘头部公司的商业闭环
数字世界的“铸币税”
核心引擎：储备资产投资的炼金术
渠道的博弈：分销成本与网络效应
交易的艺术：手续费与服务收入
两种模式，一个帝国
背景知识 数字时代的“铸币税”：从国家特权到商业模式
深度案例 Centre联盟的聚散：Circle与Coinbase的“权力的游戏”
[第三部分 革命] 重塑世界的应用范式
第6章 DeFi的心脏与稳定币公链的野心
从金融工具到生态基石
DeFi的心脏：去中心化金融的计价单位与血液
稳定币公链的野心：从“印钞”到“建链”的权力跃迁
新时代的货币权力之争
深度案例 2020“DeFi之夏”：Compound如何点燃了流动性挖矿的燎原之火？
延伸阅读 美联储的百年风云：一部现代央行的进化史
第7章 RWA：打通现实与数字的16万亿美元赛道
从数字原生到万物上链
机制：现实资产上链的四步炼金术
版图：RWA主流资产类别全景扫描
深度剖析：贝莱德BUIDL基金——华尔街的入场券
背景知识 从ABS到RWA：资产证券化的前世今生
深度案例 Maple Finance的违约风波：链上信贷的风险试炼
第8章 无国界支付：一场对SWIFT的降维打击
价值流转的“旧世界”与“新大陆”
SWIFT的迷宫：一个昂贵、缓慢且不透明的体系
稳定币的降维打击：从“三明治”到端到端
价值方舟：稳定币在新兴市场的双重革命
一场双轨并行的支付革命
深度案例 维萨的远见：当传统卡组织拥抱USDC结算
深度案例 阿根廷的比索困境：一个国家如何拥抱“数字美元”
[第四部分 博弈] 全球监管与地缘战略
第9章 监管的“三体问题”：美、欧、亚的战略分野
从技术创新到主权博弈
美国《GENIUS法案》：一场精心设计的美元霸权延伸战
欧盟MiCA：构建统一、安全且自主的数字欧元区
中国香港《稳定币条例》：以开放姿态打造全球Web3枢纽
全球监管拼图：一场多极化的规则竞赛
规则之下的新战国时代
背景知识 “豪威测试”的幽灵：为何SEC是加密资产世界“绕不开的大山”？
延伸阅读 全球监管拼图：英、日、新、韩的“第四种声音”
第10章 央行数字货币与稳定币的竞合
一场关于货币未来的“双轨”竞赛
基因的差异：解构CBDC与稳定币的五大本质区别
全球竞赛：CBDC的“国家级长跑”与稳定币的“市场化冲刺”
竞合的未来：从零和博弈到战略互补
一场关于未来的战略合奏
深度案例 e-CNY的漫漫长路：从试点到普及
延伸阅读 自由银行时代：一场关于私人货币的百年试验
[第五部分] 风险、影响与未来展望
第11章 悬顶的达摩克利斯之剑：系统性风险
创新的两面性
对传统银行体系的冲击：一场无声的“脱媒”变革
对货币主权的挑战：一场无形的“数字殖民”
系统性风险的传导：从链上危机到全球恐慌
一场不可避免的“成人礼”
深度案例 USDC脱锚惊魂夜：硅谷银行倒闭的连锁反应
延伸阅读 从大萧条到2008年：金融史上的“银行挤兑”
第12章 风暴已来：数字货币的终局
一场已然发生的未来
从“多路径竞争”到“准基础设施”：稳定币的制度与商业逻辑
应用扩张的“条件性优势”：效率并非无条件，风险也不会自动消失
分层融合：稳定币、存款代币、受监管支付网络与CBDC的并存与分工
数字人民币的历史使命：公共底座、可信锚点与制度型能力输出
CBDC的更广阔视角：国家治理工程，而非“对抗性工具”
特洛伊木马：美元的“数字分发能力”如何形成结构性外溢
人民币如何应对：不是口号对抗，而是“数字分发体系”的可复制建设
结语：秩序重构不是“取代”，而是制度能力的再竞争
延伸阅读 欧洲美元市场的启示：一个“法外”美元帝国的崛起
深度案例 全球CBDC发展研究：全球央行的思路？
附录 专业词汇释义（示例）
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