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内容大纲
许多投资书都会探讨卓越企业的特质，但往往仅提供宽泛的理论概述，缺乏可落地的实操工具。本书则提供了一套可直接应用的框架，帮助读者对优质企业的核心特质（如管理层使命感、企业存续力、超额再投资机会、低依赖风险等）进行精深的实证分析。
本书的独特之处在于，它详细指导读者如何衡量这些特质的强度与可持续性，是进阶投资研究的必备手册。投资者西蒙·科尔德不仅提供了实证评估企业长期投资价值核心特质的实操指南，还深入解析了每项特质的深层维度。 -
作者介绍
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目录
赞誉
致谢
序言
第一部分 有些公司为何能长盛不衰
第1章 激情
1.1 毅力与内在动力
1.2 兼顾全体利益相关者的利益
1.3 决策的时间范围
1.4 职业路径与任期
1.5 员工续聘
1.6 真诚是激情的显现
第2章 激励的长期性
2.1 董事会
2.2 负面激励
2.3 自有股份的交易
第3章 资本配置
3.1 增值回购与一般回购
3.2 根据其他替代性方案确定基准收益率
3.3 破坏价值的收购
3.4 默默无闻的资本配置者
3.5 指标与措辞
第4章 值得信赖的沟通
4.1 事前预测与事后结果
4.2 真实是可靠性的基础
第二部分 造就强大且具有持久性竞争优势的根源
第5章 规模经济
5.1 相对规模与相关市场
5.2 禁止性成本
5.3 评估规模经济优势的强度及其持久性
第6章 转换成本
6.1 黏性客户、追加产品与“转换成本”
6.2 倍增转换成本
6.3 评价转换成本优势的强度
第7章 网络效应
7.1 局限性
7.2 临界规模与相对规模
7.3 评估网络效应的强度及持久性
第8章 品牌优势
8.1 “塑造身份认同感”或“降低不确定性”
8.2 品牌的时间限制
8.3 奢侈品品牌
8.4 评估品牌优势
第9章 专有资源
9.1 先天有利的原材料来源
9.2 独家拥有的专有技术
9.3 有利的地理位置
9.4 政府优惠待遇
第三部分 某些公司为何风险虽小但价值不菲
第10章 公允价值的提取
10.1 已利用和未利用的定价权
10.2 缺乏价值捕获
10.3 选择克制价值提取的决定因素
10.4 从供给侧提取过多价值的风险
10.5 评估过度提取价值的风险
第11章 持久力
11.1 行业技术变革的速度
11.2 外部基础技术变革的影响
11.3 文化的嵌入性
11.4 成本-效益
11.5 人口结构变化的影响
11.6 行业渠道变化的影响
11.7 技术与产品的已有寿命
11.8 持久力与增长
11.9 评估持久力
第12章 成熟的商业模式
12.1 地域的可复制性
12.2 扩张性投资
12.3 寿命期的单位经济效益
第13章 可预测的需求驱动因素
13.1 收入的可见性
13.2 行业长期需求的可预测性
第14章 再投资方案
14.1 拓展产品线
14.2 地域扩张
14.3 扩大产能
14.4 针对获取客户及品牌建设进行的投资
14.5 收购其他公司
14.6 缺乏再投资方案
第15章 可扩展性与低增量成本
15.1 边际成本的决定要素
15.2 较高的盈亏平衡点
15.3 基础设施的可扩展性
15.4 营业杠杆放大了周期性风险与退出成本
15.5 轻资本公司与重资本公司
第16章 周期性风险
16.1 周期性公司：好事还是坏事
16.2 周期性的程度
16.3 最大程度降低周期性造成的分析风险
第17章 其他风险
17.1 依赖风险
17.2 收入来源的多样化：风险与收益并存
17.3 杠杆风险
17.4 地缘政治风险
17.5 监管风险
17.6 “未知”风险
第18章 尾声
18.1 分析误差
18.2 价格至关重要
18.3 质量预测
附录 归纳逻辑中的香蕉皮
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